Hemos iniciado a ver, en un artìculo anterior, la relaciòn existente entre las tasas de interès del mercado y la volatilidad. Ahora intentaremos ilustrar en mejor manera esta consideraciòn afirmando que generalmente en momentos en los que hay una cresciente divergencia entre las tasas de interès de las distintas naciones, la volatilidad forex se reduce.
Veamos un ejemplo practico.
Consideremos el perìodo entre el 2000 y el 2007, dividièndolo en dos fases. La primera fue dominada por la caìda de las tasas de interès en todo el mundo, promovida por Alan Greenspan, que era entonces gobernador de la FED. Despuès de haber elegido llevar las tasas de interès de los Estados Unidos hacia abajo, al 1 por ciento, tales tasas fueron mantenidas hasta que no fueron elevadas por Ben Bernanke cuatro aNos màs tarde. Bien, durante dicho perìodo la volatilidad bajò a los niveles màs elevados.
Durante la segunda parte de esta fase temporaria, tambièn ella promovida dal comportamiento de la FED estadounidense, se produjo un aumento de la inflaciòn. Muchos mercados emergentes han alzado las tasas de interès para combatir la inflaciòn durante este perìodo. La experiencia sugiere que un perìodo de freno era probable, pero que hubiera requerido un aumento de la volatilidad.
Todo esto nos sugiere que la divergencia de ampliaciòn de las tasas de interès deberìan estar unidas a un aumento de la volatilidad. De todas formas esto puede implicar mucho tiempo antes de que los participantes del mercado puedan reconocer un cambio en el perfil de riesgo, revisando las relaciones de palanca financiaria y los màrgenes.
Los “golpes” o “shockd” que sufren los mercado obligan en muchos casos a los operadores a revisar todo lo que se ha hecho hasta ese momento, creando una fuerte volatilidad por un breve perìodo al cual sigue otro